2015年12月15日星期二

蘋果日報- 馬琳勒龐有力問鼎總統

蘋果日報- 馬琳勒龐有力問鼎總統

馬琳勒龐有力問鼎總統


■馬琳勒龐

國民陣線在今次地選雖然大熱倒灶,但該黨迅速冒起、支持度大增卻是不爭事實。分析認為,國陣黨魁馬琳勒龐在年半後的大選晉身第二輪投票絕非天方夜譚,隨時有力問鼎總統寶座。


迅速冒起 青年富人也支持

國民陣線反移民、反歐洲,不僅特別受年輕選民及低學歷選民支持,亦在貧富懸殊的社區及交通不便的社區扎根,得到越來越多公務員、私營企業打工仔支持,連阿爾卑斯山區的富人、高失業率高犯罪率的近郊小鎮,也有國民陣線的粉絲。


選前民調顯示,57%法國人認為國民陣線不再是少數人的選擇,跟一般政黨沒分別。該黨在選舉中獲得的選票,不再只是選民對大黨的抗議票,而是選民視該黨為真正的政治選擇。


分析估計,國民陣線甚至有機會在下屆大選中,有力跟共和黨或社會黨一戰。自巴黎恐襲後,極右思想佔據了法國政治辯論的中心點,甚至揚言已在這場「思潮之戰」中取得勝利,指主流右翼及法國左翼都要向它取經。


另一方面,前總統薩爾科齊積極部署回朝,但他領導的共和黨要在執政左翼社會黨配票支持下,才得以在今次地選中「慘勝」,反映薩爾科齊全力右傾、試圖搶走國民陣線極右支持者的策略,未得到選民一面倒支持,共和黨的路線反而變得模糊不清,黨內路線之爭或因此變得激烈,令薩爾科齊左右為難。


英國《衞報》/《金融時報》

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蘋果日報- 次輪地選戰果大逆轉 總理警告威脅未解除 法極右國民陣線 全軍覆沒

蘋果日報- 次輪地選戰果大逆轉 總理警告威脅未解除 法極右國民陣線 全軍覆沒

次輪地選戰果大逆轉 總理警告威脅未解除 法極右國民陣線 全軍覆沒

法國地方選舉出現大逆轉戰果,走勢凌厲的極右政黨「國民陣線」(FN)在執政社會黨壯士斷臂下,首輪投票優勢給全數蒸發,在前天次輪投票中全軍覆沒,但黨魁馬琳勒龐(Marine Le Pen)揚言FN已成主要反對派勢不可擋;總理瓦爾斯(Manuel Valls)亦警告右翼威脅未除,「沒時間給大家得意洋洋」。

次輪投票初步結果顯示,13個大區中,前總統薩爾科齊領導、以共和黨為首的中間偏右聯盟贏得7個的控制權;社會黨贏得5個;餘下一個由民族黨奪得;FN一個也贏不了,跟本月6日首輪投票後可望贏得6個大區的優勢相比,教外界大跌眼鏡。


■馬琳勒龐沒將戰果視為慘敗,反指國民陣線勢不可擋。路透社

執政黨「過票」中間偏右聯盟
其中馬琳勒龐出戰的「北部加萊海峽與皮卡第」(Nord-Pas-de-Calais-Picardie)大區,以及她26歲姨甥女瑪麗昂(Marion Marechal-Le Pen)參選的南部「普羅旺斯─阿爾卑斯─藍岸」(Provence-Alpes-Cote d'Azur)大區,兩人原本以逾40%支持度領先,但最終雙雙落敗,未能締造FN首次在大區勝選的歷史。另外,首都所在的「巴黎大區」(Ile de France),17年來首次由社會黨落入中間偏右聯盟手中。



■瑪麗昂與姨母馬琳勒龐一樣敗於社會黨的「過票」策略下。路透社

事實上馬琳勒龐與瑪麗昂前天的得票率維持到高於四成,分別為42%及46%,但敵不過社會黨「過票」給中間偏右聯盟的致命重擊。社會黨眼見在「北部加萊海峽與皮卡第」及「普羅旺斯─阿爾卑斯─藍岸」注定敗北,在首輪投票後索性撤走兩區候選人,造就中間偏右聯盟候選人貝朗特(Xavier Bertrand)以57%得票擊敗馬琳勒龐,貝朗特勝出後不忘「感謝社會黨選民堅定支持,築起壁壘」。


另一關鍵是投票率。前天投票率為58%,較首輪投票高出8個百分點,而選前民調顯示FN的不受歡迎度高達67%,意味高投票率不利FN選情,連同社會黨「過票」策略,最終FN整體得票率輕微由27.73%跌至27.36%;社會黨由23.12%增至29.14%;中間偏右聯盟就由26.65%躍升至40.63%。



■共和黨的貝朗特承認擊敗馬琳勒龐有賴社會黨選民的支持。路透社

馬琳勒龐:我們勢不可擋

雖然全軍覆沒,但國民陣線取得破黨紀錄的680萬票,馬琳勒龐鬥志不減,批評社會黨與中間偏右聯盟是一丘之貉,FN才是真正另類選擇,亦已是各大區的主要反對勢力,「我們勢不可擋」;瑪麗昂批評對手靠「過票」取勝是勝之不武。總理瓦爾斯提醒選民別讓勝利沖昏頭腦,「極右勢力的威脅根本說不上被解除……這晚沒時間給大家輕鬆及得意洋洋」;薩爾科齊亦指「今次有利我們的動員不應讓人忽略政客收到的警號……大家是時候深入討論國民的擔憂」。


法新社/英國廣播公司/彭博通訊社


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蘋果日報- 焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照

蘋果日報- 焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照

焯焯有餘: 人仔貶值壓力大 - 關焯照


■中國剛推出人民幣滙價指數,從只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣。 資料圖片

內地經濟學家李稻葵最近於一個論壇中,發表對中國經濟在未來幾季的走勢預測。李氏相信未來半年中國的經濟增長仍然持續放緩,但在2016年下半年增長或有機會轉強,扭轉過去放緩狀態。

投資者無所適從
筆者尊重每位學者分析,但李稻葵看好中國經濟能夠在2016年下半年做好,卻令筆者感到頗迷惘,因早前國務院總理李克強已公開表示,中國經濟於未來5年,每年平均有6.53%增長,明顯低於以往幾年的7%至8%,即是中央政府已接受以較低經濟增長,來處理積聚已久的產量過剩問題。所以,李稻葵預測內地經濟明年下半年轉強,不大可能出現。


過去幾年,不少政策制訂和推出時間均出現問題。中國外滙交易中心剛推出參考一籃子貨幣的CFETS,即人民幣滙價指數,指數由13種貨幣組成,比重最大的分別為美元(26.4%)、歐元(21.39%)和日圓(14.68%),基數年是2014年12月31日,目的是引導市場參考指數中各種貨幣的變化,不是只參考美元滙價。


推出人民幣滙價指數肯定是好事。無奈市場傾向解讀為,由只是參考美滙改為考慮一籃子貨幣,是準備將人民幣與美元脫鈎,容許人民幣有更大的貶值空間。但這訊息與李克強於幾個月前強調,不會以人民幣貶值來增加出口競爭的論調出現明顯矛盾,使投資者無所適從。


周一人民幣兌美元跌至6.553,反映市場對人民幣貶值預期不但未減,反而加強,中央政府要留意,這會令中國的外滙儲備流失速度加快,對挽救股市造成頗大負面影響。





關焯照


經濟學家


本欄逢周二、四刊出

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蘋果日報- 美零息時代本周勢告終

蘋果日報- 美零息時代本周勢告終

美零息時代本周勢告終

【美國加息】
美國聯儲局本月16日公佈議息結果,市場普遍預期儲局啟動近十年首次加息行動,標誌金融海嘯後的近零息周期告一段落。然而,環球經濟狀況欠佳,加上美國仍處低通脹環境,儲局多次表明將緩步加息。市場估計明年加息0.75厘,較儲局上次預測的1厘為低。


聯儲局10月會後聲明,刪除憂慮外圍阻礙美國復蘇的字眼,並罕有地表明12月決定是否加息,加上過去兩個月新增職位達50.9萬份,遠超市場預期,而繼儲局主席耶倫、副主席費希爾及紐約聯儲銀行行長杜德利後,今年擁投票權的三藩市聯儲行行長威廉斯及阿特蘭大行長洛克哈特,日前亦表態支持今次加息,凸顯內部立場趨一致,意味本月加息機會高唱入雲。

明年料加息0.75厘
利率期貨顯示,聯邦基金利率於12月由0至0.25厘加至0.375厘的機會率達78%,與儲局內部9月時預測脗合。若按儲局內部預測推算,2016和2017年將分別再加息1厘和1.25厘。不過,儲局料長線息口只會升至3.5厘,加上耶倫屢次強調今個加息周期只會緩步加息,再加上歐洲、日本和中國仍實施放水政策,有理由相信在通脹受控情況下,儲局加息會「慢慢來」。


路透調查顯示,華爾街料聯邦基金利率明年中升至0.75厘,年底加至1.125厘,意味明年只加息0.75厘。其中,高盛就估計,聯儲局明年每季只會加息一次,全年合共加息1厘。


翻查紀錄,在聯儲局對上七次加息周期,平均為期336天,即大概11個月,平均加幅為2.38厘。其中,周期最短的一次為期133天,加幅為1.06厘,最長則是上次(即2004年的加息周期),為期長達726天(接近兩年),期內加幅高達4厘。


04年引爆樓市泡沫
聯儲局2004年啟動加息周期,成為引爆樓市泡沫的催化劑,加上銀行濫批貸款,導致斷供個案不斷飆升,2007年爆發次按危機,令按揭證券資產價格暴挫,加上衍生產品缺乏監管,造成的信貸槓桿有如無底深潭,投資大行貝爾斯登縱使在美國政府拯救下避免倒閉,翌年9月規模更大的雷曼兄弟卻因未能找到白武士,於9月15日申請破產,引發的火燒連環船效應引發全球金融系統性危機,最終演變成百年一遇的金融海嘯。


雷曼爆煲後,聯儲局於2008年10月至12月大幅減息兩厘,令聯邦基金利率由2厘劈至0至0.25厘,及後並推出三輪量化寬鬆措施QE1、QE2、QE3力挽狂瀾,加上多國央行聯手減息應對,令全球避免出現1930年代式的經濟大蕭條。


值得留意的是,自金融海嘯以後,歐洲央行滿以為經濟改善,於2011年曾兩度加息,結果其後因為經濟形勢逆轉而掉頭減息,今年3月起更要推出買債計劃,而瑞典、加拿大等國亦遇上同樣情況,這亦是儲局在加息上審慎行事的原因。

【儲局加息Q&A】

何時加息?
除聯儲局外,沒有人能確實回答。但有方法猜測儲局的想法,其中一種是觀察利率期貨,就12月而言,市場預期12月加息的機率已高達74%。

為甚麼要加息?
因為近來公佈的數據令儲局認為經濟已經回穩,並且可以滿足儲局的通脹目標,是合適時機脫離「零息周期」。

為甚麼美國會處「零息周期」?
主要是由於2007至2009年間爆發次按危機,引發金融海嘯,令美國經濟一蹶不振。儲局唯有出手救市,其中一個救市措施就是減息。

當年減息步伐如何?
當年儲局幾乎每次議息都減息,2007年8月時的息率是5.25厘,短短一年時間息率銳減至2008年12月的0至0.25厘,低息率維持至今。

未來加息步伐如何?
儲局主席耶倫表示加息步伐方面要小心謹慎。如加息過於急進,將會損及經濟增長,屆時恐逼使聯儲局走回頭路,所以市場預期12月加息幅度會是溫和的。

對國際市場有何影響?
歐元區:如加息步伐過急,或會對歐元區復蘇緩慢的經濟造成進一步損害。


日 本:因為日本通脹率仍接近0,加息會令日美息口分歧加大。


中 國:12月加息對中國市場的直接影響較低。

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蘋果日報- 人幣定存息重現4厘

蘋果日報- 人幣定存息重現4厘

人幣定存息重現4厘

【本報訊】美國加息前夕,人民幣離岸價(CNH)再創逾4年半新低,今年貶值幅度突破5%!在資金流走壓力增大下,離岸人幣拆息飆升,有中資銀行推出久違的高息人幣定存,一年期年利率重見4厘水平,為7個月以來首見。不過,有理財專家認為投資者應「睇定啲」,因投資界續睇淡來年人幣表現,「賺息蝕滙水」風險甚高。
記者:周家誠

截至昨晚9時,反映市場價格的CNH挫近195點子,至每美元兌6.5520元人民幣,反映每百港元兌約84.5元,年初至今貶值幅度達5.08%。


至於在岸價(CNY)則跌38點子至6.4591收市,今年來貶值幅度為3.94%。


■建行亞洲調升人幣定存息率升至4厘水平。 資料圖片


建銀定存門檻10萬元
人民幣資金流走壓力增大,本港銀行間離岸人幣拆息全線抽高,1星期至6個月均逾5厘,1年期則升逾4.7厘。


建行亞洲遂調升人幣定存息率吸錢,6個月及12個月年利率均升0.4厘至4厘水平,屬近月來罕見新高,起存門檻僅為10萬元。另外,華僑永亨亦調升短期人幣定存搶短錢,三個月期由3.45厘加至3.7厘,起存門檻為2萬元。


不過,現時高息人幣定存是否「着數」?以今年第一季多間銀行曾推出4.5厘1年期高息存款為例,今年離岸人幣貶值幅度逾5%,幾乎已將回報蠶食殆盡,除非早年已在低位買入人幣者,方能力保不失。


新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示,人幣存款不外乎利息以及滙率兩類回報,若果一早持有人幣者,毋須擔心貶值導致滙價損失,但未曾持有人幣者則宜「睇定啲」,「做定期存款嘅人通常保守,而市場普遍睇淡來年滙率,不變應萬變才是最好方法。」


渣打憂沽售潮嚴重
渣打香港個人金融業務存款主管麥傑良認為,人民幣在納入國際貨幣基金組織的特別提款權(SDR)組成貨幣,以及面臨美國聯儲局即將加息下,滙價有壓力,不排除未來數日人幣資產沽售潮「有機會更嚴重」;加上年底銀行「粉飾櫥窗」下,銀行拆息遂飆升。不過他認為過年後人幣存款息率應會向下,「離岸息長遠無理由高過在岸息咁多。」


上周五內地推出「CFETS人民幣滙率指數」,即以一籃子貨幣反映人幣滙價,而非純粹以市場慣常使用的美元;市場將之演繹為轉移視線的做法,認為人行意圖為人幣進一步貶值「開綠燈」,市場對人幣貶值預期更趨濃厚。


星展香港財資市場部董事總經理王良享分析,人行選擇在這個時機宣佈有關指數屬「政治考慮」,主要因為美國加息在即,人行不停調低人幣中間價,現時推出一籃子指數,有助淡化近日人幣貶值的聲音。不過,他認為人行未必想過度貶值,因中國企業持有大量外債,但相信人幣可見將來難再有升值空間。

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蘋果日報- 青心直說: 加息實際意義何在 - 胡孟青

蘋果日報- 青心直說: 加息實際意義何在 - 胡孟青

青心直說: 加息實際意義何在 - 胡孟青


■聯儲局本周再議加息,市場對其影響眾說紛云。圖為聯儲局主席耶倫。 資料圖片

到底市場走勢是否已切實反映聯儲局加息的影響?眾說紛云。樂觀地看,市場近年每每走在事件之前,只要聯儲局在加息步伐上發放善意訊息,輔以內地例炒一年一度的中央經濟工作會議等,或會出現反彈市,甚至趁凌晨議息結果未正式出爐,鬥快爬頭入市撈貨!


可是現在要估計的,已不再是聯儲局的決定及言論,而是揣測市場反應。看歐央行早前原本有求必應的決定,最後卻演變及觸發的劇震,叫人避忌三分,試問誰還敢對央行行長的言論照單全收?

國企改革毫無誠意
環球央行政策背馳、中國作為經濟最大火車頭,卻正處於改革、增長放慢;新興經濟抬頭、網絡及內容取代了商品,每件事情都近乎同一時間在發生及加劇演變,全球又哪裡有指標作參考?畢竟全球印鈔也是前無古人的史上首宗;況且,商品市場觸發的違約個案正在不斷增加,在乘數效應放大以外,更嚴重的連鎖性反應與影響,根本仍未盡反映,哪有人敢說明日就雨過天青?南非蘭特陷落及資金持續流入美國長債、甚至貨幣市場基金的啟示,均屬山雨欲來,明天可能出現的反彈,也只可以理解為急跌後爬頭偷步博反彈。


至於國企改革概念,看過虧損王中國遠洋(1919)與中海集運(2866)以近乎交換聖誕禮物式互換資產扮重組、停牌足足4個月、以為搖身一變成中國神運,誰知竟然是hea住敷衍阿爺的掩眼法。所謂改革,只敢說一句:得啖笑!





胡孟青


獨立股評人


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蘋果日報- 失敗也是一種成效 - 高慧然

蘋果日報- 失敗也是一種成效 - 高慧然

失敗也是一種成效 - 高慧然

如果我們見到一個人失敗,我們真心誠意恭賀他:「恭喜你啊,你真的很失敗啊!」那人會有甚麼反應?會有一個失敗者願意接受這樣的恭賀嗎?


如果失敗者反問:「我失敗了,你為甚麼恭賀我?你是有心羞辱我嗎?」我們解釋,「不!我們真心恭賀你,替你高興,為你驕傲,覺得你很成功,因為失敗也是一種成效。」這話,對方能理解嗎?說這話的人自己能夠理解嗎?老實說連我自己也不知道自己在說甚麼。


不知道發明「失敗等於成效」論的創新及科技局局長楊偉雄明不明白自己在說甚麼呢?


立法會財委會審議額外撥出合共6億7760萬元予創新及科技基金,局長楊偉雄陳述理由時有上述怪論。我們知道「失敗及成功之母」,這句話的意思並不是說失敗是更大的成功,而是說,一個人如果能從失敗中吸取經驗、教訓,日後面對同樣問題,有可能找到解決之道,有可能獲得成功。


可是失敗就是失敗,超支就是超支,失敗本身絕對不是「一種成效」。失敗了而沾沾自喜,以「成效」自居的人,是厚顏無恥抑或認知障礙?


物以類聚,人以群分,甚麼樣的人吸引甚麼樣的團隊,689身邊,到處是豬一般的隊友:劏房波、雜誌當書日閱一書的吳「好正」、以失敗為成效的楊局長……如此質地的人都可以享高官厚祿,令人相信生命滿希望。



Z88

蘋果日報- TSA風景線 - 陶傑

蘋果日報- TSA風景線 - 陶傑

TSA風景線 - 陶傑

TSA風暴,影射了中國人的心理綜合殘障。小三、小六、初中,多設幾道考試的關卡。中國人戀崇的英美教育,沒有這種屏障,但中國人為自己設計教育制度,喜歡為自己設置障礙。


中國人的子女在英美讀書,包括中共的紅二代,有的讀得意氣風發,出書唬哄無錢出國的大陸農民:「像我在哈佛的日子」,有無限的階級優越感,但你別以為他們會參照哈佛劍橋的西方自由人文教育為自己改革教育──山寨仿製歐洲名牌可以──他們在「周遊列國」、「考察」西方之後,回到中國人的地方,還是要為自己的下一代打造更多的枷鎖。


像香特教育局長吳克儉,是乘飛機「訪問外國」最多的一位局長。吳局長去歐美各國「考察」回來之後,還會鞏固香港的TSA,覺得多考一點試題,就像中國差點做了皇帝的薄熙來,當外貿部長時也周遊歐美,他會將兒子送去哈佛和牛津,找英國人給兒子做監護人,但是回到中國,他相信中國人應該繼續用毛澤東思想和文革紅歌,千秋百世來奴役。


中國人此等奇異的心理,不必評論其是非,只須分析現象:衍生自古老的傳統,也就是奴隸主與奴隸的兩千年關係軸線的延長。中國人一旦獲得權力,從不與他人分享,奴隸一旦有機會升級為奴隸主,他們的亢奮會化成鞏固權力的一股暴戾之氣。迷戀英美的牛津劍橋,或迷戀法國意大利名牌,最終都屈從於對權力的迷戀。而奴役是鞏固權力的中國帝皇方式。


況且奴隸民族之中,有更多願意幫助主人鞏固權力,因為對自己有利,有TSA考試,就有TSA補習社,就有幫學生高分取勝的各種教科書,用中國人的說法,就有許多「配套」的「商機」。這些行業絕對贊成多一點考試,多一點填鴨,因為補習天王的教科書出版商和作者,都想賺一筆快錢,然後像中國官員一樣,找機會移民。


中國人二十一世紀的狂躁和喧嘩,深層原因,僅此一條,你反對TSA。有更多家長嫌考試少,功課太淺,要求教師小一教小三的課程。正如大陸前深圳市長于幼軍,不知何故,公開講座,抨擊中國的「文革」。但也有大把網民說「文革」的紅色中國好,指這位于先生是貪官,沒有資格反毛。中國人的狂戾,如果沒明白他們的脈絡和處境,你就不會參與,只沖一杯咖啡,仔細欣賞。



Z88